众所周知，纸质图书由于其不可替代的阅读体验，仍然是主流阅读形式之一。数据显示，2019年中国图书零售市场码洋(指全部图书定价总额)规模首次成功突破千亿大关，达到了1022.7亿元，增速高达14.4%，显著高于2001年至2019年10.67%的年复合增长率，体现了图书销售增速持续维持高位的行业大趋势。

　　据悉，该领域的头部企业读客文化(301025.SZ)于2021年7月2日正式开启了网上网下同步申购工作，距离上市仅一步之遥。

　　据了解，读客文化一直以来定位于“全版权”运营商，经过多年的行业积淀，其已成功储备了3000余项优质版权资源，并通过高水平的策划和完善的渠道，最终在不计其数的中国大众图书公司中脱颖而出。2020年公司码洋占有率已达0.83%，列大众图书公司第六位，2021年1-4月开卷信息统计的公司码洋占有率又实现了快速提升，达到了0.92%。

　　线上线下全面发力业务多点开花

　　上半年归母净利增幅超60%

　　2020年受疫情影响，中国图书零售市场规模首次出现负增长。但读课文化凭借精品图书运营策略和线上竞争优势，总体上仍保持稳增态势。招股书显示，2018年至2020年读客文化营业收入分别达到了3.19亿元、3.97亿元和4.08亿元，增速分别为19.90%、24.18%和2.77%。

　　读客文化表现出的优质经营韧性，来源于其在图书策划发行领域十余年的经验和渠道。当前，公司在纸质书发行领域已经基本完成了线下连锁书店、新华书店等实体店，以及线上包括当当网、京东、淘宝网等主要电商平台的全面布局，在各大主流电商平台销售排名中更是一直名列前茅。

　　招股书显示，2018年至2020年读课文化的纸质图书销售金额分别达到了2.74亿元、3.32亿元和3.32亿元，营收占比则分别高达85.63%、83.63%和81.29%，是读客文化的核心业务和主要收入来源。而且，公司近三年纸质图书业务毛利率年均接近42%，该指标远高于可比上市公司平均水平，业务竞争力十足。

　　除了纸质图书，秉持“全版权”运营战略，读客文化还“前瞻性”地提早进入了数字图书领域，并成功开辟了电子书、有声书市场。因先发优势明显，当前公司已拥有了丰富的数字形式版权储备，截至2020年末，其策划的在售电子书多达1366种，与纸质书同步发行的电子书比例高达80%以上，更已成为了国内各大数字阅读平台的战略合作伙伴和白金级内容供应商，并获得了阅文、亚马逊、当当网、多看和百度等平台颁发的20余项数字内容奖项。招股书显示，2018年和2019年读客文化数字内容收入增速分别高达39.66%和37.64%，增势迅猛。

　　在纸质书和电子书保持同步快速增长的同时，读客文化通过优质的“全版权”储备，更积极开展了两类版权运营业务，分别是海外版权输出和影视剧改编授权，截至2020年末，其已累计向海外输出版权70余个项目，招股书显示，2020年读客文化影视版权运营业务较去年同期上升了近9倍，成为了公司新的业务增长点。对此，公司表示，未来将以版权为核心进行更多的海外输出，探索知识付费、影视剧、动漫和游戏改编等多元业务形态。

　　此外，值得一提的是，随着“书单来了”“影单来了”等微信公众号以及“读客熊猫君”抖音号等各大社交网络平台账号粉丝的百万积淀和影响力的与日俱增，读客文化随即开拓出了自己的新媒体业务， 2020年其新媒体增值业务收入达到了1660.98万元，业务增长趋势亦不断放大。

　　可以看到，读客文化当前已形成纸质图书、数字内容、版权运营、新媒体等各大业务板块多点开花的全新局面。在此形势下，公司预计2021年上半年营收增幅在13.08%-40.24%之间，归母净利增幅在60.45%-97.48%之间，业绩增长明显。可以预见的是，未来在行业快速发展的大背景下，读客文化凭借核心竞争优势和各板块的持续发力，将得到长足发展。

　　人才、团队优势打造优质内容

　　品种效率远高于行业平均水平

　　根据开卷信息的图书销售数据，2020年销售册数前1%的图书码洋即占到整个市场的58.62%。表明头部畅销书品种比例虽然低，但在整个图书零售市场中占据的销售码洋却非常高。这也同时意味着，增加品类带来的增长越来越微弱，而图书品种效率则成为更重要的因素。

　　基于此，读客文化虽然在品类数量上与同行可比公司存在差距，但并未盲目扩张品种规模，而是另辟蹊径，全面打造人才优势，优先提升内容质量。据招股书显示，截至目前读客文化的策划人员占公司总人员的比例已高达39.91%，成为了公司占比最多的人员，同时，公司本科以上学历人员比例高达75%左右，且30岁以下超60%，更重要的是，读客文化还在业内率先开展了“合伙人制度”，多种措施使得公司人才优势越来越突出。不仅如此，通过长期专注于畅销书的研发，读客文化还创意开发出了独特的“读客方法”，使得自身拥有了一支质量稳定、高质高效的工作团队，为公司优质内容的持续打造以及畅销书的不断迸发夯实了基础。

　　据此，读客文化的品种效率多年来一直“碾压”同行，据招股书显示，2020年公司专注的文艺、社科和少儿三大领域全面高于行业平均水平，图书品种效率总体为行业平均水平的10.38倍，即使是与大众图书码洋占有率前三的公司相比，读客文化的品种效率仍优势明显，并凭此快速跻身并稳居行业头部。

　　对于公司的总体发展目标，读客文化表示，将以“培养本土作家，发扬传统文化” 为长期发展愿景，不断发掘具有潜力的本土作者，从传统文化中发掘符合时代精神的优质作品，从而发扬和发展传统文化。

（文章来源：证券市场红周刊）