10月6日公布的美国9月ADP就业人数为58.6万人，高于前值37.4万人，更是远超预期的43万人，与此同时，包括摩根士丹利、高盛、花旗等在内的华尔街大投行也正在等待10月8日最新公布的9月非农就业报告，该数据可能帮助为美联储是否将在2021年底前开始缩减资产购买规模提供线索。

根据美联储FOMC在一周前的声明，美联储几乎可以肯定将在11月宣布减码计划，除了通胀数据已经满足外，另一个没有满足的减码条件是就业市场的改善“取得实质性进展”，而这份最新的非农就业报告将对投资者来说具有决定性意义。

分析认为，如果非农就业报告数据表现不及预期，将会给美联储提供延缓缩表的支撑，反之，再加上美国能源危机使得通胀加剧，将会加大美联储开始缩减购债规模的压力，并使得美元指数进一步上涨，截止发稿，美指刷新四日高位至94.436，日内涨幅扩大到0.48%。

同时，美国国会接下来必须在10月18日左右设法提高债务上限，避免美国债务违约，这可能会对美元指数、美股在内的金融市场和美国经济的未来几年产生影响。

目前，美联储已经开始更加关注其资产负债表扩张的潜在副作用。而在过去17个多月的时间里，BWC中文网头条号研究团队撰写了许多有关美联储货币政策方面的报道，我们率先预测到，如果按照目前的速度放水，大约到2022年，美联储资产负债表将扩张至12万亿美元，目前约为8.38万亿美元。

目前，在下面这个像飞机仪表盘一样的美国联邦国债实时钟上显示的债务赤字总额已连跳三级接近29万亿大关，且数据还在实时增长中，这也意味着美国支付的债务利息正在快速上升。

据美联储和美国财政部网站公布的历次数据统计汇总发现，自2020年3月新冠病毒蔓延以来，美国已经在短短的69周内总计放水印钞了达31万亿的各类美元流动性和一揽子经济刺激方案。最重要的是，目前美联储仍在以每月1200亿的规模在购买基础债券，如果按美国货币基数10倍测算，那么这1200亿基础流动性转换成M2将变成1.2万亿美元的规模，下图这根M2大直线完美的诠释了这个过程。

我们查询美联储和美财政部网站上公布的数据统计，在过去的60多周内，M2相比2020年初快速增长了76.1％以上，M1更是增长了25.9%，这也就是说目前世界市场中流通的美元现金有25%是在此期间印出来的，这也使得美联储的资产负债表扩大了231％。

我们独家分析认为，这些数据和信号表示，因美国2021财年度通胀预期明显抬升，美联储可能会在2022年底提前被迫加息，这也意味着美联储将发出最强金钱转向信号，很明显，这是美联储在货币利率正常化政策上采取无底线的政策后要品尝的结果。

进而影响全球金融市场和资产估值，但这些放出去的数万亿美元洪水猛兽不但需要加以回流，反而更需要水涨船高回流美国时，就成了美国精心炮制收割全球市场和新冠病毒在美国持续蔓延从而转嫁部分债务风险的过程，这在通胀抬升和美联储减码刺激实际利率上行后，信号越来越接近危险值。而这背后的逻辑其实很简单。

因为，美国控制了美债作为全球外汇储备的中心化，所以有铸币税，可以数次放水割别人韭菜，化解自己的危机，而当全球美元资本回流美国，刺激制造业和基建形成新产能之后，美国对全球商品的供给依存度就会开始下降，此时美国双赤字就会开始好转，但这个过程中由于美元的特殊地位，使得美联储每一次货币宽松和紧缩举措，都会牵动着全球金融和外汇市场的经济走势。

对此，彭博社最新报告指出，这些经济体包括阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、土耳其、斯里兰卡、乌克兰、巴西及印尼等10国或都会由于高企外债与外储呈倒挂模式而面临美元融资成本变贵的困境，换言之，美国的巨额赤字风险正利用松紧美元周期转嫁或将转嫁给上述10国。

在油价推动高通胀的环境下，美元的价格波动将会间接地传递到包括金融市场和大宗商品资产上去，这种外溢效应更会影响到全球市场，而历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场危机，这在美国财政部将越南列为汇率操纵国的背景下变得更加明确，因为，在美元不确定性背景下，以及美国不断向越南举起经济金融屠刀的背景下，高外债、低外储的越南经济或将成为比较类似于阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度、马来西亚这六国，而近二个月以来越南市场的暴跌更意味着此轮美元对市场的吸筹效应已经提前开始。

据越南西贡经济时报在10月5日援引的数据，自7月5日以来，此前一直表现亮眼的越南胡志明指数在二个多月内已经累计下跌13%，几乎要跌回到2020年四季度时的原点，这也使得数量不少的明智投资者提前从越南市场中撤出资金。

越南股市交易场所一角

越南媒体援引的数据显示，截至9月30日，外国投资者提前净卖出高达345万亿越南盾的证券金融资产，是去年同期的3.3倍，成为美国预计收紧货币政策后的最先受到冲击的脆弱市场，这在新冠病毒仍然在越南蔓延的环境下，再加上全球避险情绪上升，这对高估值资产将构成威胁，对越南经济的伤害很容易形成多米诺骨牌效应。

越南股市开户数量趋势

汇丰在其最新发布的报告中称，由于越南可能会在2021年底逼近该国法律规定GDP的67%的债务比例上限，因此将该国列为了东南亚最需要巩固财政的国家，俄科学院远东所越南和东盟研究中心主任弗拉基米尔·马兹凌在一周前表示，越南商品附加值并不大，而且轻工业产品中有近八成的原材料是在外国市场采购的，高度依赖外国经济，这将对国家经济的独立性构成威胁，越南经济或将倒退回原形。

越南城市一角

对此，路透社分析师也指出，一度火爆被称为亚洲经济奇迹的越南经济或正陷入债务困境。从这个角度而言，越南或正在成为下一个印度经济，而幕后推手或也正在出现，分析认为，印度经济多年以来一直乐此不疲地沉浸在美元债务陷阱之中，是印度一些人与华尔街利益集团进行交易，而越南经济或也存在相似的情况。

不过对于聪明的全球投资者来说多听到一些警告声总不是件坏事，考虑到，美联储已经发出流动性将偏紧的信号，所以，从历史经验来看，在这个强势美元指数周期过程中，一些追求风险收益的国际资本料将会逐步撤出脆弱市场，而这种现象已经在不同的美元松紧周期中多次上演，同样，最近越南金融市场的表现也为上述十国敲响了警钟。（完）