自打9月20日遭受黑色星期一之后，香港股市新力控投(02103.HK，通称“新力”)股票停牌迄今。当日收市后，新力公示称，公司股份及负债证劵(股权编号：40557及40413)已自2021年9月20日(星期一)中午3时38分起于香港交易所短暂性终止交易，于己刊登一份乘载内幕信息的公示。

　　那时业界猜想，新力要公示集团旗下物业管理公司售卖事宜；也是有另一种叫法是，新力要公布控股股东股份质押暴仓。新力有关人士对于此事二种观点均表明不知道。

　　新力控投股票停牌前报0.5港币/股，当天跌逾87%，最少位曾见0.37港币/股；全新总市值17.8五亿港币。

　　此前，二十一世纪经济发展报导新闻记者就一部分传言向新力內部人士证实，掌握到新力已经从多个层面下手，尝试减轻企业资产工作压力，以解决即将来临的偿还债务困境。但从新力售卖物业管理公司与全国各地新项目进度看来，现阶段根据售卖财产资金回笼这条道路你走并不畅顺。

　　依据知情人人士表露，新力长三角地区江苏省有工程有在谈售卖，全国各地其它地域已经有新项目取得成功售卖，已经申请办理移交办理手续。

　　“金融体系监管缩紧，累加调控政策，造成资金回笼干枯，再加上企业最近一些负面信息社会舆论造成股权融资迅速缩紧，现金流量就无法支撑点了。”上述情况內部人士表露。

　　殊不知，新力內部人士的观点只是讲出了领域存在的一个难题，那便是现行政策施加压力下，承受能力弱的公司非常容易“出事了”。假如把新力做为例子来讲解，这个房企遭受的困境刚好曝露了本身经营与策略的一部分难题，例如极少数股东权利占较为高、过多依靠外界资产发展趋势。

　　“逃生”

　　此前，新力崩盘的社会舆论已喧嚣尘上。截止到迄今为止，据记者报导，新力一笔额度为5四十万(RMB，相同)的商票先前在8月贷款逾期，已经所有兑现。这也是“920”事情以后，新力对外部传递的唯一积极主动数据信号。

　　二十一世纪经济发展报导新闻记者独家代理获知，新力现阶段有一笔400多万元的私募基金已贷款逾期，该企业财务部门尚在勤奋配制资产还款。10月18日，新力有一笔2.44亿美金的美元债要兑现。截止到发文时止，该笔美元债成交价已表明为比较严重欠佳负债水准。实际上，“920”事情前后左右，新力持有期内的三笔美元债都跟随狂跌，下滑最高的恰好是该笔将于一个月内过期的美元债。

　　最近，协同国际性、标准普尔相对应降低了新力定级至“CCC ”，并再次将其纳入定级负面信息观查名册；惠誉将新力控投长期性外国投资者毁约定级由“B ”下降至“CCC”，并将其高級贷款无抵押定级由“B ”下降至“CCC-”，利用率定级由“RR4”下降至“RR5”。

　　“920”事情以后，新力在三个层面的措施也说明这个房企深陷了资产窘境，包含“减薪裁人、售卖新力服务项目、售卖新项目股份”。

　　据统计，先前的9月15日，新力总公司职工已相继接到减薪50%的口头上通告，但迄今企业內部都没有出公布有关减薪的实际文档，且当月薪已一切正常派发，尚需下个月工资发放状况才可以证实减薪具体情况。此前，新力又传来裁人，新力服务项目裁人50%。

　　新力服务项目招股说明书自9月初无效以后，沒有升级招股说明书的姿势。业界人士强调，新力大概率要售卖物业管理。

　　从碧桂圆到煌旗，市井传言新力已在市場上“售卖”新力服务项目有一段时间了，但迄今该笔买卖也没有落锤。从招股说明书由此可见，新力服务项目2020年收益十亿，对比同是潜力股房企的中梁集团旗下物业管理公司-中梁百悦智佳2020年的7亿人民币营业收入，并不稍逊。

　　知情人人士表露，新力老总张园林景观与煌旗老总黄红云中间彼此了解，很有可能能够促使买卖。但煌旗服务项目有关人士对二十一世纪经济发展报导新闻记者表明，现阶段都还没十分准确的信息。

　　“从物业管理销售市场角度观察，新力卖物业管理应当没有什么问题，2021年物业管理公司公司估值早已见底了。关键看新力集团公司现在的难题能不能熬过去。”一名物业管理退伍军人对二十一世纪经济发展报导新闻记者剖析道，2021年房地产商生活越来越难过，卖子绝境求生的状况很普遍，其次过多物业服务公司发售，金融市场已融不上过多钱。

　　合合作经营窘境

　　除开减少人工成本与售卖手上财产，张园林景观在股权融资方面已沒有大量方法。先前南昌市新项目传来停产，新力层面解釋是因为工程项目步骤中某一个阶段经销商品质出了难题，工程项目方规定其整顿，造成停产。

　　不难看出，新力要售卖这种建设中的项目得话，收购者要考虑到新力新项目现阶段是不是存有停产风险性。除此之外，还需要考虑到合联营公司的占股比。

　　在股票停牌期内的9月24日，新力公布了2021年半年报。新力一直是黄档房企，一直以来仅有去除应收帐款以后的负债率这一项不合格。2021年上半年度，新力市场销售587.89亿人民币，开发设计中物业管理约为22五亿元，应付给合联营公司的投资为约46.8三亿。这从一个侧边说明，新力在其开发设计新项目中的利益占较为低，假如要引进资产方换句话说合作者，还需要与之前的合作者的沟通交流好。

　　非常值得关心的是，上半年度新力的速动资产比2019年末提升约20%，半年报公布称，主要是因为期限内现钱及准货币和研发中物业管理提升而致。

　　从合联营公司的垫付资金状况看来，新力2021年上半年度生产经营情况并没有很开朗。该企业合伙企业垫付资金比往年少三亿元上下，但联营公司垫付资金状况比同期相比有大幅度提升。联营公司2021年上半年度垫付资金超出18亿，同期相比仅为4亿。从新力还款合联营公司状况看来，上半年度，新力还款合伙企业垫付资金10亿，比同期相比少大概一亿；还款联营公司垫付资金2.五亿，同期相比却还款了8.9亿。

　　新力极少数股东权利过高这一现象在2019年年度报告曝露，年底属于极少数持股人的利益为67.29亿人民币，同比增加723.95%，超出7倍的提高。2021年上半年度，新力非控投利益100亿，对比同期相比9一亿，又提高了9亿。

　　也就是因为协作开发方式，新力才得到了快速发展趋势。现如今，新力牵一发而动全身，新项目合联营公司能不能相互配合新力摆脱困境尚不知道的。

　　负债承受压力

　　知情人人士对二十一世纪经济发展报导新闻记者表露，新力近期有一笔400多万元的私募基金还不上。除此之外，10月18日将要过期的一笔2.五亿美元债，变成金融市场侧重点，时下由此可见的资金不足就会有10亿元上下。

　　截止到2021年6月末，新力营业利润754亿，有息负债约295.五亿，在其中有质押债务243.六亿，将来一年内约有133.六亿元负债期满。

　　依照半年报公布的上半年度纯利润7.三亿，非受到限制资产约140亿，新力短时间的偿债为什么消失了？因此二十一世纪经济发展报导新闻记者微信上曾一度联络新力首席运营官许进业，另一方一直沒有回复。知情人人士表露，新力中国香港公司办公室多位工作员也都没法建立联系。

　　由张园林景观2010年创立的新力，十年间随着我国房地产业迅速发展为千亿元房企，“潜力股十年，追上他人发展趋势30年，但崩得也快。”知情人人士以前对二十一世纪经济发展报导新闻记者说，资金回笼的方式务必配上相对应的金融服务自然环境。短时间金融政策收拢过快，对公司相当于声东击西。

　　“这些年土地财政和贷币难题让房地产业过度得宠，实际上许多房企经不住反复推敲。”一名业界人士表明，房企往日根据买排行榜等非传统方法完成高债务的策略应当叫停了。

（文章内容来源于：21金融圈）