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南方基金副总经理，首席投资官（权益）史博发表主旨演讲《东方灰姑娘--2022年港股市场展望》。

史博指出，过去三年港股表现很差，2019至今，国企指数连续三年、大幅跑输沪深300指数，且二者呈现出方向性背离。2019年至今，全球主要股指中，恒生国企指数跌幅第一，而A股创业板指数涨幅第一。

2019年至今全球市场的上涨主要来自估值贡献。港股大幅跑输其他市场的原因：不稳定资金结构。此外，过去港股主要以金融地产为主，2019-2020年金融地产股票表吸低迷，对整体市场造成拖累。

史博认为，港股市场的做空行为以及恒生AH溢价指数是港股市场两个隐含的情绪锚和估值锚。做空比例的持续高企反应市场整体情绪处在较为悲观的阶段，做空行为活跃，往往是市场重要的见底特征。AH溢价指数触及高位反应港股市场估值偏差较高，同样也在港股市场底部常常出现。

展望2022年，史博预期2022年全球上市公司利润增速将显著放缓，港股市场结构从分红主导到新经济主导，后市关注两大机会。

第一，低估值高股息类投资机会。在价值领域中要寻找公司盈利能力及资产价值没有明显下行风险的投资机会。

第二，研发驱动的成长股投资机会。在成长领域中要寻找收入能够可持续成长且在成熟期有望获得可观利润的投资机会。

责任编辑：常福强