观点逻辑

　　8 月16 日至8 月20 日，金融期权方面，华夏上证50ETF 上涨下跌4.49%，收于3.108,50ETF 期权上周日均成交量为350.89 万张，较前周增加33.88%，日均成交认沽认购比率(PCR)为0.95，较前周增加0.11，最新持仓量为372.47 万张，较前周增加6.68%，其中认购期权持仓量增加18.41%，认沽期权持仓减少11.04%，持仓PCR 为0.50，较前周减少0.16。

　　沪深300 指数下跌3.57%，收于4769.27。沪深300 股指期权在上周的日均成交量为18.73 万张，较前周日均成交量增加39.98%，日均成交PCR 为0.94，较前周增加0.19。最新持仓量为22.40 万张，较前周增加5.20%，其中认购期权持仓量增加13.66%，认沽期权持仓量下跌5.75%，持仓PCR 为0.64，较前周下跌0.13。

　　金融市场在上周下跌，股指期权隐含波动率处于16-20%左右。

　　平值期权合成标的贴水0.51%，平值期权认沽认购隐含波动率差在6.15%。虚值认购期权波动率较上周上升1%，虚值认沽期权波动率上升1%，平值期权隐含波动率上升55%，目前股指期权微笑曲线低点集中在4850 附近。

　　商品方面，成交量变化幅度最大的是玉米期权，日均成交量较前周增加102.64%，其中认购成交增加94.55%，认沽成交增加109.68%，成交PCR 为1.15；持仓量变化幅度最大的同为玉米期权，较前周增加45.81%，其中认购持仓增加32.81%，认沽持仓增加52.54%，最新持仓PCR 为2.22。

　　风险提示

　　新型冠状病毒肺炎疫情的反复变化。

　　地缘政治风险引发价格波动。

（文章来源：中财期货）