当前位置: 首页 » 资讯 » 社会热点 » 正文

基础化工:聚焦景气分化下的碳中和主线

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-12-31  浏览次数:1
核心提示:化工宏观周期景气短期或分化:本轮景气周期自20H2启动,现阶段处于景气高位,21H2以来,终端市场全球地产景气
电影投资 https://www.touzitop.com/

  化工宏观周期景气短期或分化:本轮景气周期自20H2 启动,现阶段处于景气高位,21H2 以来,终端市场全球地产景气全面降温、汽车链走弱,新能源车一枝独秀,社零增长则分化明显,美欧超常规货币+财政政策使消费端复苏更强,而国内重在稳生产,消费复苏较弱。从量价看,2021 年全球化工产量增速前高后低,对应20H2 以来的供需失衡格局修复,国内上半年“出口替代”作用明显,Q3 以来供给侧则受双碳预期和能耗双控政策影响,叠加极端天气扰动和煤油价格上行,化工品价格景气全面走高,直到11 月随着煤价回落景气初现分化;从库存周期看,21Q2 累库和涨价共存的局面初现拐点,短期内主动补库阶段或将历经供给与需求侧的动态博弈。

  把握碳中和政策明朗化新机遇:据新华网,近期中央经济工作会议指出,新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制,创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。一方面,科学考核能耗双控缓解了化工新增量“无米下锅”预期,但需要注意的是,在“新能源”新基建尚未完全成型的当下,能耗双控限制依然存在,“能耗权”=“发展权”,能效水平更优的化工龙头地位将得到长期强化;另一方面,向碳排放总量和强度双控转变意味着“排放权”=“发展权”,短中期看,能优化制造工艺(削减过程排放)和主动进行产品升级(单位排放强度下更高附加值)的化企更具优势;长期看,随着碳交易体系的完善和社会碳成本逐步上行,合成生物学技术因生产方式的变革,能耗和过程排放更少,比较优势将更为显著。

  核心推荐:

  核心资产:推荐立足优势产能、进军新材料的能效标杆万华化学、华鲁恒升。

  民营炼化:从外延式扩张迈向高质量发展。民营炼化依托大化工平台证明了其强大的盈利能力和稳定性。随着化工产业升级改革以及双碳政策的逐步推进,民营炼化企业在兼顾传统业务发展同时积极向下游布局新材料,实现规模和质量的双向迈进。推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹,以及以轻烃裂解为发展的大化工龙头卫星化学等。建议关注具有较强成本优势的煤化工龙头:宝丰能源。

  合成生物学:作为未来化工行业脱碳的关键拼图,有望开辟高速成长新蓝海,推荐华恒生物、嘉必优。

  在景气赛道之外,我们重点寻找具有核心竞争力的并具有较强成长性的强α标的,推荐远兴能源、万润股份、赛轮轮胎、国恩股份。同时我们关注在外力作用下行业整体受损,但个股具有较大安全边际较强业绩弹性的优质标的,推荐关注:桐昆股份、新凤鸣。

  风险提示:宏观经济表现不及预期,化工产能周期变化超预期,油价大幅波动,化工业安全环保风险

(文章来源:安信证券)

文章来源:安信证券
 
 
[ 资讯搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 关闭窗口 ]

 
0条 [查看全部]  相关评论

 
推荐图文
推荐资讯
点击排行
 
网站首页 | 网站地图 | 排名推广 | 广告服务 | 积分换礼 | 网站留言 | RSS订阅
Powered by DESTOON